Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trở thành điểm đến hấp dẫn cho các nhà đầu tư nước ngoài tìm kiếm cơ hội tại các nền kinh tế đang phát triển mạnh mẽ ở Đông Nam Á. Hướng dẫn toàn diện này sẽ khám phá các quy định, yêu cầu và quy trình chính mà các nhà đầu tư nước ngoài cần hiểu trước khi tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam.
Tổng Quan Về Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam
Thị trường chứng khoán Việt Nam hoạt động thông qua hai sàn giao dịch chính: Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX). Các nền tảng này là nơi giao dịch chính của cổ phiếu, với HOSE quản lý các cổ phiếu vốn hóa lớn và HNX tập trung vào các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Cấu Trúc Thị Trường và Các Cơ Quan Quản Lý
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) là cơ quan quản lý chính, hoạt động dưới sự chỉ đạo của Bộ Tài chính. Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) đảm nhận các hoạt động thanh toán và bù trừ, đảm bảo quá trình giao dịch diễn ra suôn sẻ và việc lưu trữ hồ sơ chính xác.
Cùng nhau, SSC và VSD đảm bảo một môi trường thị trường minh bạch, hiệu quả và an toàn, với SSC giám sát việc tuân thủ quy định và VSD tạo điều kiện cho các giao dịch và theo dõi quyền sở hữu. Các cơ quan này làm việc phối hợp để duy trì tính toàn vẹn của thị trường và tăng cường niềm tin của nhà đầu tư.
Quy Định Đầu Tư Nước Ngoài
Hạn Mức và Hạn Chế Đầu Tư
Hạn mức sở hữu nước ngoài (FOL) thay đổi tùy theo lĩnh vực và loại hình công ty:
Giới hạn 50% đối với các công ty trong các lĩnh vực hạn chế (Điều 139.1.c Nghị định 155/2020/NĐ-CP):
Nếu không có quy định cụ thể về tỷ lệ sở hữu nước ngoài trong danh sách ngành nghề hạn chế tiếp cận thị trường, tỷ lệ sở hữu nước ngoài tối đa trong công ty sẽ là 50% vốn điều lệ.
Nếu ngành nghề kinh doanh của công ty đại chúng nằm trong danh sách hạn chế tiếp cận thị trường, các quy định về tỷ lệ sở hữu nước ngoài cho từng loại sẽ được áp dụng (Danh mục Ngành, Nghề Hạn Chế Tiếp Cận Thị Trường đối với Nhà Đầu Tư Nước Ngoài – Nghị định 31/2021/NĐ-CP).
Ví dụ: Một nhà đầu tư nước ngoài không đáp ứng các yêu cầu trong Luật Chứng khoán chỉ được sở hữu tối đa 49% vốn điều lệ của một công ty chứng khoán hoặc công ty quản lý quỹ (Điều 77 Luật Chứng khoán).
Quyền sở hữu 100% được phép trong hầu hết các lĩnh vực không hạn chế (Điều 139.1.d Nghị định 155/2020/NĐ-CP):
Nếu công ty đại chúng không thuộc bất kỳ trường hợp nào được quy định trong Luật, không có giới hạn tối đa về tỷ lệ sở hữu nước ngoài.
Giới hạn cụ thể áp dụng cho ngành ngân hàng (30%) và các ngành chiến lược khác (Điều 7.5 Nghị định 01/2014/NĐ-CP):
Tổng mức nắm giữ cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài không được vượt quá 30% vốn điều lệ của một ngân hàng thương mại Việt Nam.
Các quy định khác về tỷ lệ sở hữu nước ngoài trong thị trường chứng khoán Việt Nam cũng được quy định trong luật pháp, bao gồm (Điều 139 Nghị định 155/2020/NĐ-CP):
- Nếu ngành nghề kinh doanh của công ty đại chúng được điều chỉnh bởi một hiệp định mà Việt Nam là thành viên, hiệp định sẽ được áp dụng.
- Nếu ngành nghề kinh doanh của công ty đại chúng được quy định bởi pháp luật với tỷ lệ sở hữu nước ngoài cụ thể, các quy định này sẽ được áp dụng.
- Trong trường hợp công ty đại chúng có nhiều ngành nghề kinh doanh thuộc các giới hạn sở hữu nước ngoài khác nhau, tỷ lệ sở hữu nước ngoài không được vượt quá giới hạn thấp nhất trong số đó.
Yêu Cầu Mở Tài Khoản Đầu Tư Chứng Khoán
Nhà đầu tư có thể mở tài khoản giao dịch chứng khoán trực tuyến hoặc trực tiếp, tùy thuộc vào lựa chọn và yêu cầu của từng công ty chứng khoán. Nhà đầu tư nước ngoài cần hoàn thành các bước cơ bản sau để tham gia thị trường:
1. Mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại công ty chứng khoán được cấp phép (Điều 6 Thông tư 120/2020/TT-BTC)
Nhà đầu tư phải mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại một công ty chứng khoán để thực hiện các giao dịch chứng khoán như quy định trong Thông tư này. có trách nhiệm cung cấp đầy đủ và chính xác thông tin nhận dạng khách hàng khi mở tài khoản giao dịch và tuân thủ Điều 6.1 Thông tư 120/2020/TT-BTC.
Nhà đầu tư được phép mở nhiều tài khoản giao dịch chứng khoán theo nguyên tắc: mỗi nhà đầu tư chỉ được mở 01 tài khoản giao dịch tại mỗi công ty chứng khoán, ngoại trừ các trường hợp được quy định trong luật.
2. Mở tài khoản góp vốn tại ngân hàng được ủy quyền
- Đầu tư trực tiếp nước ngoài – Tài khoản vốn đầu tư trực tiếp (DICA) (Điều 5 Thông tư 06/2019/TT-NHNN)
Nhà đầu tư phải mở một tài khoản ngoại tệ tại một (01) ngân hàng được ủy quyền để thực hiện các giao dịch thanh toán bằng ngoại tệ trong quá trình đầu tư trực tiếp tại Việt Nam.
Trường hợp đầu tư bằng Đồng Việt Nam, nhà đầu tư có thể mở một (01) tài khoản vốn đầu tư trực tiếp bằng VND tại ngân hàng được ủy quyền nơi đã mở tài khoản vốn đầu tư trực tiếp bằng ngoại tệ để thực hiện các giao dịch thu chi hợp pháp liên quan đến hoạt động đầu tư trực tiếp bằng VND.
- Đầu tư gián tiếp nước ngoài – Tài khoản vốn đầu tư gián tiếp (IICA) (Điều 4.1 Thông tư 05/2014/TT-NHNN)
Tất cả các hoạt động đầu tư gián tiếp của nhà đầu tư nước ngoài tại Việt Nam phải được thực hiện bằng Đồng Việt Nam. Các giao dịch liên quan đến hoạt động đầu tư gián tiếp nước ngoài tại Việt Nam phải được thực hiện thông qua một (01) tài khoản vốn đầu tư gián tiếp mở tại một (01) ngân hàng được ủy quyền.
3. Đăng ký mã giao dịch chứng khoán với Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD)
Nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài thuộc phạm vi áp dụng Thông tư này phải đăng ký mã giao dịch chứng khoán trước khi mở tài khoản giao dịch chứng khoán. (Điều 6.2 Thông tư 203/2015/TT-BTC)
Sau khi mã giao dịch chứng khoán được cấp dưới dạng xác nhận điện tử, nhà đầu tư nước ngoài có thể mở tài khoản giao dịch chứng khoán và bắt đầu đầu tư ngay lập tức (Điều 138.3 Nghị định 155/2020/NĐ-CP).
Thủ tục đăng ký mã giao dịch chứng khoán, cấp chứng nhận đăng ký mã STC, cập nhật thông tin, và hủy mã STC được quy định trong Quyết định 20/QĐ-HĐTV/2023 của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD).
Quy Tắc và Quy Trình Giao Dịch
Thời Gian Giao Dịch và Thanh Toán
Thị trường chứng khoán Việt Nam hoạt động từ thứ Hai đến thứ Sáu, trừ các ngày nghỉ lễ, với khung giờ giao dịch từ 9:00 sáng đến 3:00 chiều (giờ địa phương). (Điều 13.1 Quyết định 17/QĐ-HĐTV/2022 của VSD)
Mỗi sàn giao dịch có khung giờ giao dịch riêng, vì vậy cần nắm rõ quy định và thời gian giao dịch của sàn mà bạn đầu tư để tối ưu hóa chiến lược và quản lý rủi ro hiệu quả hơn.
Chu kỳ thanh toán là T+2 đối với cổ phiếu và T+1 đối với trái phiếu. (Điều 2.2 Quyết định 48/QĐ-HĐTV/2024 của VSD)
Để biết thêm thông tin chi tiết về quy định của VSD, hãy tham khảo cổng thông tin chính thức của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán và Bù trừ Việt Nam (VSD).
Giới Hạn Giá và Cơ Chế Giao Dịch
Biên độ dao động giá hàng ngày được đặt ở mức ±7% cho cổ phiếu niêm yết trên HOSE và ±10% cho cổ phiếu trên HNX. Các mức này giúp duy trì sự ổn định của thị trường và ngăn ngừa biến động quá mức.
Các giới hạn này hoạt động như một cơ chế bảo vệ, đảm bảo rằng cổ phiếu không trải qua các biến động giá cực đoan trong một ngày giao dịch, điều này có thể dẫn đến việc mua hoặc bán hoảng loạn. Bằng cách giới hạn biến động giá, các giới hạn này cung cấp cho nhà đầu tư một môi trường có thể dự đoán và kiểm soát tốt hơn, cho phép họ đưa ra quyết định dựa trên các yếu tố cơ bản của thị trường thay vì sự biến động ngắn hạn. Điều này thúc đẩy một thị trường cân bằng và công bằng, giảm nguy cơ thao túng thị trường, và khuyến khích các chiến lược đầu tư dài hạn.
Tài liệu và Yêu cầu Tuân thủ
Tài liệu cần thiết
Các nhà đầu tư nước ngoài cần đăng ký Mã Giao dịch Chứng khoán (STC) với Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC). Tài liệu cần thiết để đăng ký STC có thể bao gồm:
- Đơn đăng ký STC (Biểu mẫu 41 của VSDC);
- Thư ủy quyền được ký để cho phép một thành viên của Tổng Công ty Lưu ký Chứng khoán Việt Nam đăng ký STC thay mặt nhà đầu tư;
- Hai bản sao công chứng hộ chiếu của nhà đầu tư.
Các nhà đầu tư nước ngoài phải mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại một công ty chứng khoán có trụ sở tại Việt Nam. tài liệu cần thiết để mở tài khoản giao dịch chứng khoán có thể bao gồm:
- Đơn đăng ký mở tài khoản (Đơn đăng ký mở tài khoản sẽ khác nhau tùy thuộc vào từng công ty chứng khoán);
- Bản sao công chứng giấy chứng nhận STC;
- Bản sao công chứng hộ chiếu;
- Bản sao công chứng xác nhận tài khoản IICA hoặc hợp đồng mở tài khoản IICA;
- Chứng minh năng lực tài chính;
- Giấy chứng nhận đăng ký đầu tư (đối với nhà đầu tư tổ chức);
- Tài liệu đăng ký thuế;
- Các tài liệu khác theo yêu cầu của từng công ty chứng khoán.
Nghĩa vụ Tuân thủ
Các yêu cầu tuân thủ liên tục bao gồm:
Báo cáo thường xuyên về thay đổi đáng kể trong cổ phần:
Nhà đầu tư nước ngoài phải thường xuyên báo cáo bất kỳ thay đổi đáng kể nào trong cổ phần, đặc biệt khi tỷ lệ sở hữu vượt quá 5% trong một công ty niêm yết. Điều này bao gồm việc công bố các vị trí sở hữu lớn cho các cơ quan có thẩm quyền. (Điều 141 Nghị định 155/2020/NĐ-CP)
Công bố vị trí sở hữu lớn (>5%):
Đảm bảo tính minh bạch và công bằng trên thị trường bằng cách thông báo cho các bên liên quan về những thay đổi quan trọng trong quyền kiểm soát hoặc ảnh hưởng, đặc biệt khi nhà đầu tư nắm giữ từ 5% cổ phần trở lên của một công ty. Điều này giúp ngăn chặn thao túng thị trường, hỗ trợ giao dịch công bằng và tăng cường niềm tin cùng sự ổn định của nhà đầu tư bằng cách công khai thông tin sở hữu quan trọng. (Điều 127 Luật Chứng khoán)
Tuân thủ quy định về giao dịch nội gián:
Sử dụng thông tin nội bộ để mua hoặc bán chứng khoán cho chính mình hoặc người khác; tiết lộ hoặc cung cấp thông tin nội bộ; tư vấn người khác mua hoặc bán chứng khoán dựa trên thông tin nội bộ đều bị cấm. (Điều 12.2 Luật Chứng khoán)
Giới hạn sở hữu nước ngoài:
Nhà đầu tư phải tuân thủ các giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL) được thiết lập cho các ngành và công ty khác nhau. Ví dụ, có các giới hạn về sở hữu nước ngoài đối với một số ngành chiến lược như ngân hàng, phải được tuân thủ nghiêm ngặt. (Điều 139 Nghị định 155/2020/NĐ-CP và các quy định liên quan khác)
Tuân thủ thuế:
Nhà đầu tư nước ngoài cần tuân thủ luật thuế Việt Nam, bao gồm việc báo cáo thu nhập từ đầu tư và nộp các loại thuế áp dụng đối với cổ tức, lãi vốn, v.v.
Duy trì tài khoản:
Tài khoản chứng khoán phải được duy trì hoạt động, và nhà đầu tư phải đảm bảo rằng tài khoản của họ được quản lý đúng cách bằng cách nộp các thông tin cá nhân và tài chính cập nhật theo yêu cầu của các công ty chứng khoán.
Triển vọng và Cơ hội trong Tương lai
Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục trưởng thành, với các cải cách đang diễn ra nhằm:
- Cải thiện khả năng tiếp cận thị trường cho nhà đầu tư nước ngoài: Việt Nam đang đơn giản hóa các quy trình để thu hút thêm vốn quốc tế, đa dạng hóa nguồn đầu tư và tăng tính thanh khoản của thị trường bằng cách tạo điều kiện dễ dàng hơn cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia.
- Nâng cấp cơ sở hạ tầng thị trường và hệ thống giao dịch: Quốc gia này đang hiện đại hóa các nền tảng và hệ thống giao dịch nhằm nâng cao hiệu quả, giảm chi phí giao dịch, và đảm bảo trải nghiệm giao dịch mượt mà, an toàn.
- Tăng cường tính minh bạch và tiêu chuẩn quản trị doanh nghiệp: Nỗ lực cải thiện tính minh bạch trong báo cáo tài chính và quản trị doanh nghiệp nhằm xây dựng niềm tin của nhà đầu tư, thu hút đầu tư dài hạn, và giảm thiểu biến động thị trường.
Kết luận
Mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam mang đến cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư nước ngoài, để thành công đòi hỏi phải hiểu rõ khung pháp lý và yêu cầu tuân thủ. Khi thị trường tiếp tục phát triển, việc cập nhật thông tin về các thay đổi trong quy định và duy trì hồ sơ tài liệu đầy đủ sẽ rất quan trọng cho hoạt động đầu tư hiệu quả.
Câu hỏi thường gặp
- Số tiền đầu tư tối thiểu yêu cầu đối với nhà đầu tư nước ngoài là bao nhiêu?
Không có quy định pháp lý nào về số tiền đầu tư tối thiểu, nhưng các công ty chứng khoán có thể đặt ra yêu cầu riêng của họ.
- Nhà đầu tư nước ngoài có thể giao dịch tất cả các chứng khoán niêm yết không?
Nhà đầu tư nước ngoài có thể giao dịch hầu hết các chứng khoán niêm yết, tùy thuộc vào giới hạn sở hữu nước ngoài và các hạn chế cụ thể theo ngành.
- Mất bao lâu để mở tài khoản giao dịch?
Quá trình này thường mất từ 2-3 tuần, tùy thuộc vào việc hoàn thiện hồ sơ tài liệu và thời gian phê duyệt của cơ quan quản lý. Thời gian mở tài k
